工业机器人行业跟踪：一般制造业需求快速增长，看好国产机器人表现

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近期，市场很关注上半年机器人行业销售情况，我们针对于国内工业机器人行业2018年上半年发展情况进行综述点评。

点评

需求端：汽车、3C需求放缓，一般制造业保持高增速。根据国家统计局数据，工业机器人6月产量为13777套，同比增长7.2%，环比增长0.9%。上半年，国家统计局公布产量为73849.1万套，同比增长23.9%。从需求端看，根据我们草根调研掌握的情况，估计上半年行业增速约20%。我们认为上半年的增速回落，主要受宏观经济去杠杆，汽车和3C行业的需求放缓影响：1、汽车行业来看，整车厂基本布局完善，后面扩产的速度较慢，汽车整车需求放缓，但是汽车零部件由于自动化率较低，仍保持较高增速。2、3C行业来看，今年上半年电子行业需求有所下降，去年行业在苹果产业链的带动下，出现了高速增长（2017年增速达到62.6%，销量为4.96万套），但是今年是苹果小年，影响较大。3、尽管受宏观经济去杠杆影响，部分中小企业缺乏购置机器人的资金，但是需求端最大的亮点还是一般制造业，仍然保持了较块的增长，尤其是金属、塑料成形加工领域，比如机床上下料、搬运、码垛等。我们估计下半年，光伏、锂电等行业需求可能会受政策调整影响，但其它一般制造业有望继续快速爆发，预计国内工业机器人行业全年销量增速维持在20%左右，未来5-10年长期趋势继续向好。

供给端：国产机器人保持快速增长，国外品牌机器人增速放缓。根据我们草根调研掌握的情况，特别是从减速机需求增长来看，估计国产机器人上半年增幅超过50%，特别是埃夫特、埃斯顿和上海欢颜等企业增速较快，而国外品牌上半年增速可能在10%，造成这一差异的主要原因是国产机器人下游主要是一般在制造业，基数也相对较低，而国外品牌机器人下游以汽车整车和3C行业为主，受影响比较大。因此，我们估计上半年国产机器人市占率提升明显，下半年还将继续提升。

未来发展：坚定看好国产机器人、国产零部件前景。

国产机器人：我们认为类似于汽车等大的市场终端已经比较稳定了，未来的市场主要是一般制造业和中小企业。工业机器人在中国有很广阔的市场，随着人工成本上升和机器人价格下降，很多需求都会被不断激发出来，我们认为在3年内有机会看到年销量达到30万台/年，5-6年看到50万台/年。国产机器人具有性价比优势，在一般制造业中更具竞争力，增速将会比外资更快。预计国产机器人企业经过2-3年的发展，必将会有涌现出一批破万台的龙头企业，并在多种应用场景中，超越国外品牌。

国产零部件：在零部件体系方面，我们认为：1、国产减速器属于自主可控核心环节，必须突破。在谐波减速器上，苏州绿的已经得到市场认可，公司去年出货量7万多套，今年计划出货量翻倍，将逐步替代日本企业HD的份额。而RV减速器方面，国产产品正逐步放量，看好南通振康、双环传动、中大力德等突围。2、伺服驱动方面，清能德创、汇川、禾川等公司，在产品的精度和平稳性上已有较好的表现，且价格较国外便宜30%-50%。3、控制器方面，控制器是机器人本体企业的核心技术之一，好的控制器和底层算法可以让机器人工作精度和稳定性更优，包括很多复杂的路径和功能也要通过控制器实现。未来国产机器人厂家将会逐步自主化，完善自身的控制器研发，降低外购比例。